נאסד"ק 100: הכוח המניע מאחורי כלכלת העתיד
מדד העילית הטכנולוגית שמשנה את פני הכלכלה העולמית • מבט מעמיק על הביצועים המרשימים • מה צופן העתיד למשקיעים?
הוא מכסה חברות בשווי של למעלה מ-26 טריליון דולר, בביתו נמצאות הענקיות הטכנולוגיות הגדולות בעולם, והוא נחשב למדד המשפיע ביותר על כלכלת העתיד. מדד הנאסד"ק 100, שנוסד בשנת 1985, הפך לא רק לאינדיקטור מוביל עבור שוק ההון, אלא גם למראה המשקפת את הכיוון שאליו צועדת הכלכלה העולמית. בכתבה זו נפרוש את סיפורו המרתק של המדד, נבחן את הביצועים יוצאי הדופן שלו ונבדוק מה צופן העתיד למשקיעים בו.
מהו מדד הנאסד"ק 100?
מדד הנאסד"ק 100 (סימול: NDX) הוא מדד מניות המורכב מ-100 מהחברות הלא-פיננסיות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסת הנאסד"ק. בניגוד למדדים אחרים, הנאסד"ק 100 אינו כולל חברות פיננסיות (אלו נכללות במדד נפרד – נאסד"ק פיננסי-100), והוא מתמקד בעיקר בחברות טכנולוגיה, קמעונאות, תקשורת, ביוטכנולוגיה, בריאות, תחבורה, מדיה ושירותים.
המדד משתמש בשיטת שקלול מיוחדת המבוססת על שווי שוק, עם מגבלות המיועדות לצמצם את ההשפעה של החברות הגדולות ביותר ולאפשר יותר גיוון. בשונה ממדדים ידועים אחרים כמו S&P 500 או דאו ג'ונס, הנאסד"ק 100 מוגבל לחברות הנסחרות בבורסת נאסד"ק בלבד, מה שמעניק לו אופי ייחודי ונטייה חזקה לחברות טכנולוגיה.
המדד מהווה "ליגת-העל" של חברות החדשנות והטכנולוגיה העולמית, ומציג אינדיקציה חשובה להיכן פני הכלכלה העולמית בעשורים הקרובים
ההיסטוריה של המדד: מבית מלאכה לטכנולוגיה ועד לענק גלובלי
מדד הנאסד"ק 100 הושק ב-31 בינואר 1985 על ידי בורסת הנאסד"ק. באותה תקופה, עולם הטכנולוגיה היה עדיין בחיתוליו. החברות שנכללו במדד המקורי היו שונות מאוד מאלה הנכללות בו כיום, אך כבר אז הוא נועד לייצג את החברות המובילות בתחומי התעשייה, הטכנולוגיה, הקמעונאות והשירותים.
מרבית החברות שנמצאות כיום במדד לא היו קיימות כלל כשהוא הושק, או היו בשלבים מוקדמים מאוד של דרכן. למעשה, רק ארבע חברות שהיו במדד המקורי ב-1985 נמצאות בו ברציפות עד היום: אפל, קוסטקו, אינטל ו-PACCAR. שתי חברות נוספות – KLA Corporation ו-Micron Technology, היו גם הן חלק מהמדד המקורי, אך הוצאו ממנו במהלך השנים מסיבות שונות, וחזרו אליו מאוחר יותר.
שינויים משמעותיים לאורך השנים
מדד הנאסד"ק 100 עבר שינויים משמעותיים לאורך השנים, המשקפים את התמורות בכלכלה העולמית:
- 1985-1995: השנים הראשונות של המדד, עם דגש על חברות טכנולוגיה מסורתיות יותר וחברות תעשייה.
- 1995-2000: תקופת בועת הדוט-קום, שבה טיפס המדד במהירות עצומה עם התפתחות האינטרנט והעניין הגובר בחברות טכנולוגיה.
- 2000-2002: התרסקות בועת הדוט-קום, שבה איבד המדד כ-78% מערכו.
- 2003-2007: תקופת התאוששות הדרגתית.
- 2008-2009: המשבר הפיננסי העולמי שהוביל לירידות חדות.
- 2010-2019: עשור של צמיחה מרשימה, בעיקר בהובלת ענקיות הטכנולוגיה.
- 2020-2024: תקופת הקורונה והפוסט-קורונה, עם עליות חדות שנבעו מהאצת הדיגיטציה ומדיניות מוניטרית מרחיבה.
השקעה בנאסד"ק 100 – אפשרויות וביצועים
עבור משקיעים המעוניינים לקחת חלק בצמיחת מדד הנאסד"ק 100, קיימות מספר אפשרויות השקעה. הפופולרית ביותר היא באמצעות קרן הסל Invesco QQQ, הנסחרת תחת הסימול QQQ. קרן זו עוקבת אחר מדד הנאסד"ק 100 ומספקת למשקיעים חשיפה לכל 100 החברות במדד במוצר אחד.
למשקיעים לטווח ארוך, קיימת גם אפשרות להשקיע ב-QQQM (המכונה "QQQ Mini"), שמציעה מבנה דמי ניהול נמוך יותר, אך עם נזילות פחותה יחסית ל-QQQ המסורתית, דבר שפחות מתאים לסוחרים בתדירות גבוהה.
תשואות מרשימות לאורך זמן
קרן ה-QQQ הציגה תשואה שנתית ממוצעת של 10.09% מאז הקמתה במרץ 1999. אך אם נסתכל על תקופות קצרות יותר, התשואות מרשימות אף יותר: השקעה של 1,000$ ב-QQQ בינואר 2015 הייתה שווה 5,431.98$ עשר שנים מאוחר יותר, בינואר 2025, בהנחה שהדיבידנדים היו מושקעים מחדש. זוהי תשואה שנתית של 18.44% ותשואה כוללת של 443.20%.
השקעה של 1,000$ במדד הנאסד"ק 100 בתחילת 2015 הייתה שווה למעלה מ-5,400$ בתחילת 2025 – תשואה כוללת של 443% בעשור אחד
אבני דרך היסטוריות – המרוץ לפסגות חדשות
אחד הדברים המרתקים במדד הנאסד"ק 100 הוא המהירות שבה הוא כובש רמות שיא חדשות, במיוחד בשנים האחרונות. הטבלה הבאה מציגה את אבני הדרך העיקריות של המדד וכמה ימי מסחר נדרשו לו כדי לעבור מאבן דרך אחת לבאה אחריה:
| אבן דרך (נקודות) | תאריך | ימי מסחר מאבן הדרך הקודמת |
|---|---|---|
| 1,000 | 8 ביולי 1997 | 3,143 |
| 2,000 | 11 בינואר 1999 | 381 |
| 3,000 | 18 בנובמבר 1999 | 217 |
| 4,000 | 8 בפברואר 2000 | 55 |
| 5,000 | 6 בינואר 2017 | 4,255 |
| 10,000 | 10 ביוני 2020 | 870 (מאז 7,000) |
| 15,000 | 23 ביולי 2021 | 290 (מאז 13,000) |
| 20,000 | 2 ביולי 2024 | 758 (מאז 17,000) |
| 22,000 | 16 בדצמבר 2024 | 26 (מאז 21,000) |
נתון בולט במיוחד הוא פער הזמנים בין 4,000 ל-5,000 נקודות – לאחר קריסת בועת הדוט-קום נדרשו למדד כמעט 17 שנים (4,255 ימי מסחר) כדי לחזור ולהתאושש. לעומת זאת, בשנים האחרונות המדד כבש פסגות חדשות בקצב מסחרר, כשהוא עובר מ-21,000 ל-22,000 נקודות ב-26 ימי מסחר בלבד.
השווי הכולל של חברות הנאסד"ק 100 הגיע ל-26 טריליון דולר ב-2024, סכום השווה לתוצר המקומי הגולמי המשולב של יפן, גרמניה ובריטניה יחד
מאחורי הקלעים – קריטריונים לכניסה למדד
להיכלל במדד הנאסד"ק 100 אינו דבר של מה בכך. נאסד"ק פיתחה סדרה של תנאים מחמירים שחברה חייבת לעמוד בהם כדי להיכלל במדד:
- נסחרת בבורסת נאסד"ק בלבד – החברה חייבת להיות רשומה למסחר בנאסד"ק בלבד, בקטגוריות Global Select או Global Market.
- תקופת מסחר מינימלית – להיות חברה ציבורית הנסחרת בשוק האמריקאי למשך לפחות שלושה חודשים.
- נזילות גבוהה – לשמור על נפח מסחר יומי ממוצע של לפחות 200,000 מניות.
- שקיפות פיננסית – להיות עדכנית בכל הנוגע לדוחות רבעוניים ושנתיים.
- לא בהליכי פשיטת רגל – החברה אינה יכולה להיות בהליכי פשיטת רגל.
נוסף על כך, החברות במדד עוברות הערכה מחדש פעם בשנה, בדצמבר, כאשר נאסד"ק בוחנת את הרכב המדד, משווה אותו עם חברות שאינן במדד, מדרגת מחדש את כל החברות הזכאיות ומבצעת את ההתאמות הנדרשות.
ההבדלים בין נאסד"ק 100 למדדים מובילים אחרים
מדד הנאסד"ק 100 שונה ממדדים מובילים אחרים בכמה היבטים משמעותיים. אלו נקודות ההבדל העיקריות:
יתרונות ייחודיים של נאסד"ק 100
- מיקוד טכנולוגי – ריכוז גבוה של חברות טכנולוגיה וחדשנות
- פוטנציאל צמיחה – חברות עם קצב צמיחה גבוה יחסית למדדים אחרים
- חשיפה גלובלית – כולל חברות זרות, בניגוד למדד דאו ג'ונס
- שקלול מאוזן – מגבלות משקל מונעות דומיננטיות יתר של חברות בודדות
- ריענון שנתי – בחינה מחדש של הרכב המדד מדי שנה מבטיחה רלוונטיות
חסרונות אל מול מדדים אחרים
- היעדר חברות פיננסיות – אין נציגות לסקטור הפיננסי המשמעותי
- ריכוז סקטוריאלי – חשיפה גבוהה מדי לסקטור הטכנולוגיה
- תנודתיות גבוהה – נטייה לתנודתיות גבוהה יותר בהשוואה למדדים רחבים
- מוגבל לבורסה אחת – כולל רק חברות הנסחרות בנאסד"ק
- פחות מגוון – 100 חברות בלבד, לעומת 500 במדד S&P 500
הרכב המדד – המניות המובילות
נכון לדצמבר 2024, מדד הנאסד"ק 100 כולל 101 ניירות ערך של 100 חברות (חברת Alphabet מיוצגת על ידי שתי מניות). החברות הגדולות ביותר במדד הן גם בין החברות הגדולות והמשפיעות ביותר בעולם. הנה רשימה של עשר החברות המובילות במדד:
| חברה | סימול | סקטור | משקל במדד (משוער) |
|---|---|---|---|
| אפל | AAPL | טכנולוגיית מידע | 11.8% |
| מייקרוסופט | MSFT | טכנולוגיית מידע | 10.5% |
| אנבידיה | NVDA | טכנולוגיית מידע | 9.7% |
| אמזון | AMZN | צריכה מחזורית | 6.8% |
| מטא פלטפורמס | META | תקשורת | 5.2% |
| ברודקום | AVGO | טכנולוגיית מידע | 3.9% |
| טסלה | TSLA | צריכה מחזורית | 3.2% |
| אלפאבית (Class A) | GOOGL | תקשורת | 2.1% |
| אלפאבית (Class C) | GOOG | תקשורת | 2.0% |
| קוסטקו | COST | צריכה בסיסית | 1.7% |
למרות שמדד הנאסד"ק 100 מורכב מ-100 חברות, עשר החברות הגדולות מהוות יותר ממחצית משווי המדד. ריכוזיות זו מעלה שאלות לגבי השפעת הביצועים של חברות בודדות על המדד כולו
כמו כן, המדד כולל שבע חברות שהתאגדו מחוץ לארצות הברית, וביניהן:
- איי קיימן (פינדואודו) חברת מסחר אלקטרוני שהתאגדה באיי קיימן ומטה החברה באירלנד (קודם בסין)
- אירלנד (לינדה) חברת גזים תעשייתיים וכימיקלים הנחשבת לאחת הגדולות בעולם
- הולנד (ASML ו-NXP) ASML היא יצרנית ציוד לייצור שבבים ו-NXP מייצרת מוליכים למחצה
- בריטניה (ארם, אסטרהזנקה וקוקה-קולה איירופסיפיק) שלוש חברות מתחומים שונים: שבבים, פארמה ומשקאות
זוהי נקודת שוני חשובה בהשוואה למדד הדאו ג'ונס, שמעולם לא כלל חברות זרות.
מדדים קשורים וחלופות השקעה
לצד מדד הנאסד"ק 100 העיקרי, קיימים מספר מדדים קשורים המספקים אפשרויות השקעה נוספות:
- נאסד"ק Q-50 מדד זה, שנוצר ב-2006, מייצג את 50 החברות הבאות בתור להיכנס לנאסד"ק 100. מדד זה מכונה "קבוצת המאגר" של הנאסד"ק 100, ורוב החברות שנוספות למדד המקורי מגיעות דרכו.
- נאסד"ק פיננסי-100 כולל את החברות הפיננסיות הגדולות הנסחרות בנאסד"ק, שאינן נכללות במדד הנאסד"ק 100 העיקרי.
- נאסד"ק-400 עוקב אחר 400 החברות שאינן כלולות בנאסד"ק 100, ומשלים אותו ליצירת מדד רחב יותר.
- נאסד"ק-500 משלב את הנאסד"ק 100 והנאסד"ק-400 ליצירת מדד הדומה במבנהו ל-S&P 500, אך מוגבל לחברות הנסחרות בנאסד"ק.
- נאסד"ק 100 טכנולוגיה תת-מדד העוקב אחרי חברות הטכנולוגיה בנאסד"ק 100.
- נאסד"ק 100 ללא-טכנולוגיה תת-מדד העוקב אחרי החברות שאינן מסווגות כחברות טכנולוגיה, כולל חברות מסחר אלקטרוני כמו אמזון ו-eBay.
דינמיקות שוק – שינויים שנתיים בהרכב המדד
מדד הנאסד"ק 100 עובר ריענון ודירוג מחדש מדי שנה בדצמבר. תהליך זה יוצר דינמיקה מעניינת ומשקף את השינויים בכלכלה ובשוק ההון. בכל שנה, נאסד"ק מדרגת את כל החברות העומדות בקריטריונים ומבצעת שינויים במידת הצורך.
מתוך 518 חברות שהיו חלק מהמדד מאז 1985, רק ארבע – אפל, קוסטקו, אינטל ו-PACCAR, נמצאות בו ברציפות מאז השקתו. עובדה זו מדגישה את הדינמיות של המדד ואת השינויים המתמידים בכלכלה העולמית
מבט לעתיד – אתגרים והזדמנויות
עם הצלחתו הברורה של מדד הנאסד"ק 100 בעשורים האחרונים, עולות גם שאלות לגבי העתיד. המדד ניצב בפני מספר אתגרים והזדמנויות שעשויים להשפיע על ביצועיו בשנים הקרובות:
אתגרים
- ריכוזיות גבוהה – כפי שראינו, חלק ניכר משווי המדד מרוכז במספר קטן של חברות. ריכוזיות זו מגבירה את הסיכון, שכן ירידה בביצועי אחת או יותר מהחברות המובילות עלולה להשפיע משמעותית על המדד כולו.
- רגולציה מוגברת – חברות הטכנולוגיה הגדולות ניצבות בפני לחץ רגולטורי גובר בנושאים כמו הגבלים עסקיים, פרטיות ומיסוי, מה שעלול להגביל את צמיחתן ורווחיותן.
- הערכות שווי גבוהות – מכפילי הרווח של חברות רבות במדד גבוהים מהממוצע ההיסטורי, מה שמעלה חששות לגבי בועת מחירים אפשרית.
- תחרות גלובלית – עליית חברות טכנולוגיה סיניות ואירופאיות מגבירה את התחרות בסקטורים רבים.
הזדמנויות
- חדשנות טכנולוגית – התפתחויות בתחומי הבינה המלאכותית, מחשוב קוונטי, רכבים אוטונומיים וטכנולוגיות בריאות מתקדמות מספקות אפיקי צמיחה חדשים.
- התרחבות גלובלית – חברות הנאסד"ק 100 ממשיכות להתרחב לשווקים מתפתחים עם פוטנציאל צמיחה גבוה.
- טרנספורמציה דיגיטלית – האצת המעבר לפתרונות דיגיטליים בכל תחומי החיים מספקת הזדמנויות צמיחה.
- שינויים דמוגרפיים – דור ה-Z וה-millennials, שגדלים להיות הצרכנים והמשקיעים העיקריים, מראים העדפה ברורה לחברות טכנולוגיה וחדשנות.
אסטרטגיות השקעה במדד הנאסד"ק 100
עבור משקיעים המעוניינים לחשוף את תיק ההשקעות שלהם למדד הנאסד"ק 100, קיימות מספר אסטרטגיות אפשריות:
- השקעה פאסיבית דרך ETF – הדרך הפשוטה והנגישה ביותר היא באמצעות קרנות סל כמו Invesco QQQ או QQQM. אלו מאפשרות חשיפה לכל המדד בעלות נמוכה יחסית.
- השקעה ממוקדת בחברות ספציפיות – השקעה ישירה במניות נבחרות מתוך המדד, בהתאם להעדפות ולהערכה אישית לגבי פוטנציאל הצמיחה שלהן.
- אסטרטגיית איזון מחדש – הקצאת אחוז קבוע מתיק ההשקעות למדד הנאסד"ק 100, עם איזון מחדש תקופתי כדי לשמור על רמת החשיפה הרצויה.
- דולר-קוסט אברג'ינג – השקעת סכום קבוע במדד באופן תקופתי, ללא קשר למחיר, כדי להקטין את ההשפעה של תנודתיות השוק.
- אסטרטגיות מתוחכמות – משקיעים מוסדיים ומתוחכמים עשויים להשתמש בנגזרים של המדד (אופציות, חוזים עתידיים) כדי להשיג חשיפה בעלות הון נמוכה יותר או כדי לגדר סיכונים.
למרות הביצועים המרשימים של מדד הנאסד"ק 100 לאורך זמן, חשוב לזכור שהשקעה במדד כרוכה בסיכונים. ההיסטוריה של המדד כוללת תקופות של תנודתיות גבוהה וירידות חדות, כולל הירידה של 78% לאחר התפוצצות בועת הדוט-קום והירידה של כ-33% בשנת 2022
סיכום
מדד הנאסד"ק 100 מייצג הרבה יותר מסתם אוסף של 100 חברות גדולות. הוא מהווה מעין חלון הצצה לעתיד הכלכלה העולמית, שבו חברות טכנולוגיה וחדשנות מובילות את הדרך. מאז השקתו בשנת 1985, המדד עבר תהפוכות רבות, כולל בועת הדוט-קום, המשבר הפיננסי העולמי ומגפת הקורונה, אך הצליח להתאושש ולהגיע לשיאים חדשים.
עם זאת, האתגרים העומדים בפני המדד אינם מבוטלים. ריכוזיות גבוהה, לחצים רגולטוריים וחששות מהערכות שווי מנופחות עלולים להשפיע על ביצועיו העתידיים. מנגד, החדשנות הטכנולוגית המתמשכת והטרנספורמציה הדיגיטלית הגלובלית מספקות אפשרויות צמיחה חדשות.
עבור משקיעים, מדד הנאסד"ק 100 מהווה הזדמנות לחשיפה לחברות המשנות את פני העולם, אך מחייב גם הבנה של הסיכונים הכרוכים בהשקעה במדד מרוכז בעל נטייה סקטוריאלית מובהקת. איזון נכון בתיק ההשקעות והבנה מעמיקה של דינמיקת המדד יכולים לעזור למשקיעים למקסם את הפוטנציאל הטמון בהשקעה במדד הנאסד"ק 100.
- הנאסד"ק 100 מהווה מראה לכלכלת העתיד, עם ריכוז של חברות החדשנות והטכנולוגיה המובילות בעולם.
- למרות תקופות של תנודתיות חריפה, המדד הציג תשואות מרשימות לאורך זמן, במיוחד בעשור האחרון.
- ההרכב המשתנה של המדד משקף את התמורות בכלכלה – מ-518 חברות שהיו חלק ממנו לאורך ההיסטוריה, רק ארבע נמצאות בו ברציפות מאז 1985.
- ריכוזיות גבוהה מהווה אתגר משמעותי – עשר החברות הגדולות מהוות יותר ממחצית משווי המדד.
- השקעה במדד דורשת הבנה של הסיכונים לצד הפוטנציאל, עם מגוון אסטרטגיות התואמות פרופילים שונים של משקיעים.
*הכתבה היא למטרות מידע בלבד ואינה מהווה המלצה או ייעוץ להשקעה. השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכונים. תשואות עבר אינן מבטיחות תשואות עתידיות.